九月、十月，往往是传统旺季，今年二季度以来，国内复工复产节奏加快，稳经济政策频出，市场对于下半年的表现充满期待。然而8月已将过半，预想的需求复苏却尚未出现兑现迹象，本该是加紧备货的黄金时期，市场却一反常态，“谨慎拿货”“按需采购”“下游疲软”等现状，让今年的金九银十或将泡汤，多数老板甚至直言，“活着就好”，但也有人不惧下跌行情，大幅扫货。
订单缺少只是表象：
企业库存累积，多家企业停工放假
“今年没有‘金九银十’。”广东某化工贸易有限公司负责人李明坦言，“目前市场与今年上半年相比，并没有太大的起色。”
“现在市场需求不好，我们70%的客户来自下游终端工厂，然而今年订单量总体减少了10%左右；那些仅做贸易商的企业，今年订单量基本腰斩。”
在他看来，订单缺少只是表象，实际是整体经济缺乏驱动力。的确，目前国内外的制造业数据疲软，消费需求下降。
国内终端需求而言，2022年以来，房屋新开工和销售面积、家电产量、布/纱产量等整体低迷；汽车销量数据亦表现不佳但在新能源车带动下具备一定韧性；全球主要粮食作物价格虽有回落但仍处于20 年下半年以来的较高位置。整体而言，地产、家电、纺服等产业链多数化工品需求景气承压较大。
例如，地产链方面22 年初以来玻璃库存持续走高，8 月初的库存水平处于过去7 年的最高位；纺服产业链方面，3 月以来涤纶长丝行业开工率亦持续走低，8 月初开工率下跌60%至接近过去5 年最低位水平。下游订单减少导致企业库存累积而开工低迷，多家企业停工放假。
国外市场来看，2022年Q1/Q2 美国GDP 环比折年率分别为-1.6/-0.9%，步入技术性衰退，虽未进入实质性衰退，但高通胀、美联储持续加息缩表、地缘冲突、能源短缺及高价等背景下，海外经济潜在衰退担忧加大，2022年初以来美国、欧元区 OECD 综合领先指标持续回落。
全球主要国家和地区OECD 综合领先指标走势
李明认为，目前国内需求已经趋于饱和，上半年出口支撑行业拉涨，然而海外衰退隐忧下，国内出口也或受到抑制。
国联证券分析师樊磊表示，7月中国出口同比增长18.0%（美元计价），超出市场一致预期。然而，经过季节调整以后，7月出口绝对值已经开始下滑。同时，微观反馈显示，越来越多的证据表明出口部门的景气程度下降，包括订单不景气、企业开工不足等。
此外，上半年成本支撑是化工品价格上涨的主要推手，但衰退周期能源端原油/天然气等价格下行，因此，需求的整体压制和成本中枢的下移对基础化工品价格形成抑制。
涤丝需求恢复落空
今年金九银十或不再
而从纺织化纤产业链来看，目前浙江实行的有序用电政策对于加弹企业耗电量大，企业库存水平偏高，部分企业已停车、降负，整体开机率大幅下降。需求提升缓慢，涤纶长丝暂短拉涨后，开启让利出货的模式，涤纶长丝成交重心继续下探。
以POY150D/48F为例，目前市场成交重心处于上半年较低水平，而纵观往年价格趋势可知8月市场仍处于下行通道，冬季大批量订单启动最早始于8月底9月初。
高温、限电持续折磨下游织造
企业订单缩减严重
而从下游来看，目前浙江地区已陆续执行有序用电政策，将一定程度影响涤纶长丝及下游领域供需情况，回顾2021年三季度受限电政策影响，涤纶长丝及下游领域自主去库，助推行情反弹，今年市场能否延续呢？去年行情反弹除供应缩减这一利好助推外，主要得益于冬季订单提升，而今年终端需求因疫情、地缘政治危机等因素影响，订单缩减且部分订单转移至东南亚等地区，因此供应缩减不及需求萎缩程度，市场或延续僵着态势。
1、需求下滑 企业订单缩减严重
从企业订单情况来看，整体因无秋季订单的出现加之全球需求下滑影响，订单缩减严重。企业订单数增加的占1.69%，环比下降6.78%；企业订单数持平的占30.51%，环比下降18.64%;订单数减少的企业占67.80%，环比增长25.43%。
2、下游按需采购观望居多 订单持续匮乏
从企业订单排单期情况来看，下游多为随买随用、多看少存、因此企业订单匮乏无明显好转的迹象，依旧未有企业排单至10月，排单期在8月中上旬的企业占58%，环比持平;排单期在8月中下旬的企业占32%，环比增长8%;排单期在9月的企业占10%，环比下降9%。
综合以上因素，可以预见，今年的金九银十或将不复存在。
来源 | 有料视点、棉花展望、化纤邦
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